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从茅台酒到木头姐,世界有重大变化

2021-02-26 18:00:11 860

为什么越来越多无法解释的现象?

因为原来的认知系统已经无法匹配。

世界又向前迈进了。

格雷厄姆时代,投资烟蒂,价格低于价值,等待估值修复或困境逆转。在巴菲特时代,投资价值型股票,价格与价值是一致的,有一定的安全边际。在彼得·林奇时代,家庭主妇可以通过投资成长股找到十倍于现在的股份。在高贤或穆头杰时代,投资跟踪股以星辰大海告终。

1月14日,穆头杰计划成立空间ETF,SPCE和SRAC两只纯空间股分别上涨19%和23%。

所以传统的估值方法失败了,任何估值方法都失败了。

世界变化的根本原因有两个:技术变革和货币过度。

世界的变化也带来了两个困惑:我们无法分辨任何重要现象中哪个来源是主导因素。我们不知道是否有什么重要的逻辑可以同时解释短期股价和现实世界。

这次不一样。其实每次都是一样的。人性不变。

在表达迷茫之前,先分析一下确定性,或许可以理解抱团现象。

东南亚小腾讯SEA

张坤可能是最有先见之明的基金经理。

e基金2020年第四季度的前10只股票与2016年第四季度类似,包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、上海机场、苏泊尔。

多年几乎不变的仓位在基金经理中非常少见,可谓是无锋重剑。

尴尬股有自己的逻辑解读。张坤认为上海机场的本质是一个微信。基础设施和跑道全部建成后,就是一个基础平台,这个平台上的所有流量都可以通过商业或者广告的形式实现。但是,共同点只有一个——坚如磐石的确定性,它不会被自己,对手,或者时代打败。商业模式成熟、稳定、不断演进,领先地位未被赶超,接近可持续增长。

基于这种长期逻辑,我们经常会说优质的头部资产是否可靠,高估值不再是认知障碍。

超支的钱是在找一个安全的地方,坚持住,不要放手。

即使股价可能遭遇挫折,也不会是灾难。企业基本面和成长性都是向上的。时间可以治愈一切,长远来看不存在犯错的可能。

所以优质的头部资产被高估了3年多。

抱团还有一个逻辑,就是没有安全感。

技术变革带来了世界观和商业模式的迭代。几乎没用过的Aauto市值一上来就超过了1.5万亿。不为人知的泡沫集市,一涨就是10CM。SEA到底是什么?

从木头妹发布的2021年投资报告来看,新技术轨道正在如火如荼的进行。

从荒芜的荒野到烟火,可以说是大多数人眼花缭乱,不知所措,认知停机。

突然在新世界里,一脸茫然,他只把传统世界的确定性捧得更近。

就像一个明星朋友说的,找不到能改变世界的公司,只能找一个世界改变不了的公司。

姐妹木(猫木)

还有一个投资新世界增长的机会。

本来以为消费和医药在鄙视链中排在最有利的位置,但是元旦的时候,一位私募基金经理说他最看好互联网行业,和消费、医药等硬件制造相比,都是要倒退的,不是一个层次的商业模式。

SEA,大海,99.99%的投资者从未听说过的a股公司,市值1400亿美元,两年内股价27倍,连续9个季度保持80%-160%的增长。

SEA长期来看很有机会成为东南亚+拉美的亚马逊、腾讯、阿里。老板是李晓东,43岁,来自天津。

一个投资SEA、PDD、BILI、FUTU的朋友,二级市场组合从2019年年中开始已经涨了12倍多,但是你不知道认知障碍有多高。他在一家基金公司工作,研究方向是互联网技术。

但个人认为互联网没有任何优势。

互联网不是技术变革本身,而是前期铺设的基础设施。人工智能和生物技术是创新主体。

穆姐,名字叫CathieWood,是方舟投资的CEO和基金经理。她的想法是投资颠覆性创新技术公司。2020年,其五只积极管理的ETF的平均回报率将超过150%。

木头姐姐是个50后阿姨,对创新和新经济的理解远远超过大多数年轻一代。她抓住了特斯拉、Zoom、流媒体新贵Roku、基因测序公司Invitae、移动支付公司CRISPR Therapeutics、Square、Teladoc的机会。,美国最大的在线医疗平台,甚至比特币。

木姐的五只活跃基金分别是ARKK(创新ETF)、ARKQ(独立技术与机器人ETF)、ARKW(下一代互联网ETF)、ARKG(基因革命ETF)、ARKF(金融技术创新ETF)。

如前所述,我们正在准备建立一个新的空间ETF。SPCE是太空旅游的先驱,计划以高超音速旅行,也就是说,以数倍于音速的速度旅行。太空物流公司StableRoad计划将资产投放太空,将货物和卫星运送到更高的轨道,甚至运送到月球。

穆姐招募了癌症科学家、人工智能专家、游戏工程师...……ARK研究团队认为,5到10年后就能准确判断世界形势,最近发布了15项改变世界的颠覆性创新,涉及深度学习、数据芯片创新、虚拟世界、数字钱包、比特币、电动车、自动化、无人驾驶汽车、无人机交付、铁路航天和3D打印。

三个题目与生物医学有关。长读测序(第三代DNA测序)的市场规模将以每年82%的复合年增长率扩大,从2020年的2.5亿美元扩大到2025年的50亿美元。多癌筛查(液体活组织检查)比以往任何医疗干预都可以预防更多的癌症死亡,美国市场将达到1500亿美元。第二代细胞和基因治疗可以将癌症治疗的潜在目标市场增加20倍以上。

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音乐停了,我们要付出什么代价?

法国解构主义哲学家德里达有一个“老鼠”的概念。现在“木姐”的三幅字画被划了斜线,原字被涂抹,却没有消失,赋予了新的含义。

木姐的ARKInvest自2014年1月成立以来,从未经历过熊市,因此没有资格与巴菲特竞争。会回到周期跃迁的平均值吗?她成功的主导因素是技术变革还是货币过度,也就是说投过票的几条赛道只是水多而已?不是所有的商业和技术创新方向都是正确的,在证伪之前,能力和运气是无法区分的,这是第一个困惑。

木头人最欣赏的是公开透明,为散户提供免费的认购服务,分享想法,每天公开仓位和交易,但真的是善良吗?

这里有反身性,逻辑会自我强化,自我预期,自我实现。之前每一次选股或者交易都是正确的,所以这次也是正确的,然后股价上涨,再次证明是正确的...二级市场的投资者都受过巴甫洛夫条件反射的训练,我们看到,高燕每进入一个新的目标,就会出现快速的估值修复或增长透支。

互联网时代,资本市场也在流动,知名投资机构是超级入口,会引导资金流动。

木姐可以算是合理利用规则实现流量。a股和美股也有同样的趋势,交易是寡头垄断的,资金集中在少数主要资产和新公司上。随着互联网社交平台的结合,交易者是平民,GME事件见证了零售力量的崛起。

在a股市场,年轻一代通过基金参与投资,导致一圈饭。

小哥哥小姐姐可以有什么不良企图。他们不懂k线,不懂基本面,但他们有我。

穆姐最喜欢的特斯拉,市值相当于三辆丰田和七辆大众。比亚迪和威来市值排名全球前五,领先戴姆勒、通用和宝马。当估值突破原有的理解框架,投资逻辑也随之更新。电动车已经超越造车业务,是继手机、智能平台、自动驾驶每年收费之后的移动数据终端。腾讯能在7万亿市值后成长,是因为它已经成为全球最大的互联网基础设施运营商之一。三一重工冲向全球龙头,因为全球性价比第一,挖掘机赢天下。

我们总能逻辑自洽地解释短期股价,包括之前提到的跟踪股票,但是否符合现实世界的情况?暂时不能造假。这是第二个谜题。

木头人的神话会如何收场,从某重量级股票崩盘开始,还是只是从华丽回归平淡无奇?

技术变革和货币过度催生股市红利,正在悄悄拉大贫富差距。传统人靠买房、储蓄、打工来维持和增值,却不知道自己的财产在缩水。但从另一个角度来说,当故事讲完,潮水退去,收获的是谁?这是第三个谜题。

在一个快速迭代的时代,没有一劳永逸的投资圣杯。无论是拥抱旧世界的确定性,还是加入新世界的成长性,认知障碍越来越高。只有不断的进化,对未知的敬畏,对已知的探索。

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